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Argumento:
Durante una velada la noche anterior al inicio de la regata American-Japan, con salida en San Francisco, el candidato favorito a la victoria, Kay Hoog (Carl de Vogt) anuncia que no participará en ella. Ello se debe a que ha encontrado en el mar una botella y en su interior un mensaje de un prestigioso profesor perdido en una expedición a Perú seis meses antes. En el mensaje se da noticia de una civilización antigua aún existente y de un gran tesoro.
Lio Sha (Ressel Orla), presente en tal velada y perteneciente a "las Arañas", banda delictiva internacional, hace que roben el mensaje y, con la colaboración del Dr. Telphas (Georg John), propone a la asamblea clandestina de "las Arañas" y consigue la aprobación de una expedición en busca del tesoro.
Lio Sha y Kay Hoog vuelven a coincidir en México, donde en medio de una trepidante escena ("adulador guiño de Lang a su querido género western")1 Kay se apodera de un documento secreto y logra huir. En dicho documento se habla de un barco de diamantes, anticipando así la segunda entrega de la película.
Tras un viaje en globo, Kay Hoog llegará a la ciudad inca indicada y conocerá a Naela (Lil Dagover), la sacerdotisa del Sol, a quien salvará del ataque de una gigantesca sierpe.
También Lio Sha llegará a la ciudad acompañada de sus esbirros, pero estos no podrán impedir la captura de aquella por los incas, quienes piensan sacrificarla en el Festival del Sol, a celebrar en tres días.
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